元旦將至，2019年的化肥市場迎來了最后的沖刺階段。與其說是沖刺，不如說是起步加速時期，眾所周知，今年的冬儲市場同樣滯后性明顯，上游產(chǎn)銷和下游備貨均不流暢，截至目前，絕大部分地區(qū)下游復(fù)合肥冬儲備貨進度近總量的40%左右，雖然較往年同期略低甚至基本持平，但是市場氣氛卻不盡人意。

        距離春節(jié)仍有將近一個月的時間，復(fù)合肥冬儲或仍有回旋的余地。備受期待的印度尿素招標(biāo)于上周末發(fā)布，數(shù)量不定、月底開標(biāo)、船期定于春節(jié)前后。在此之前，國內(nèi)尿素行情一波三折，漲跌頻繁，原本印度年底最后一次招標(biāo)的發(fā)布或被國內(nèi)市場人士用來提振尿素行情，不料情況并非如此，周初山東、兩河等地區(qū)尿素集體降價，降價20-30元/噸，在國內(nèi)工業(yè)需求不足、尿素工廠新單不理想的情況下，價格恐將繼續(xù)松動，由此可見，在印標(biāo)未能真正落地之前，單憑吆喝還不足以炒熱市場，短期內(nèi)尿素價格仍對復(fù)合肥冬儲構(gòu)成一定威脅。

        首先，原料成本持續(xù)低位。據(jù)了解，目前全國范圍內(nèi)45%氯基/硫基通用系列的純原料成本分別在1611元/噸和1853元/噸，與11月份基本持平。氮、磷、鉀原料行情已連續(xù)多日處于觸底水平，短期尚無利好支撐,原料價格難以大幅反彈。不出意外，復(fù)合肥原料成本仍將維持在以上水平，波動有限；另外，近日局部如江蘇地區(qū)氯基肥低價頗多，聽聞45%氯基成交最低或達1700元/噸，除了氮肥原料以氯化銨為主之外，反映出磷、鉀肥成本也存在較低的價格水平。

        其次，剩余需求遲遲不來。相比于冬儲初期，近期局部冬儲氣氛確實稍好，但實際成交情況仍較一般。臨近春節(jié)，加上企業(yè)報價和政策基本明朗，不少消息表示下游或于近日展開大規(guī)模的集中備貨活動，然而，尿素卻再次意外的掉價，復(fù)合肥后市價格存在下滑的可能性也越來越大；另外，今年農(nóng)歷春節(jié)較往年有所提前，節(jié)后至部分地區(qū)用肥季節(jié)尚久，經(jīng)銷商選擇節(jié)后進行操作，其一是承擔(dān)的風(fēng)險更小，其二是供應(yīng)充足，缺貨、斷貨的情況并不常見。

        最后，可替代產(chǎn)品價格低。通常作為復(fù)合肥的替代肥料，二銨行情更是疲軟為主。64%二銨東北到站價格在2400元/噸，較去年同期下滑的幅度讓人“驚嘆不止”。二銨創(chuàng)歷史的低價，一定程度上影響了復(fù)合肥行情，很多市場消息認(rèn)為，當(dāng)下的二銨較復(fù)合肥的“性價比”更高，更多市場愿意用二銨替代復(fù)合肥，如此一來，原本慘淡的復(fù)合肥市場再次受到了不小的沖擊，局部市場如華北、西北地區(qū)下游采購二銨作物復(fù)合肥替代品的情況有所增加。

        綜上，印標(biāo)如期而至，國內(nèi)尿素卻再次意外降價，對于復(fù)合肥冬儲后市來講，利空多于利好，近期復(fù)合肥成交價格仍偏弱為主，一旦印標(biāo)落地之后未能有效提振國內(nèi)尿素行情，那么接下來的復(fù)合肥冬儲報價依舊存在小幅松動的可能。